法拉利股票值得買嗎？

法拉利擬來港上市，究竟是否有著數？

我不打算以分析員的角度說法拉利。事實上我買與汽車股有關的股票的戰績也不太好，所以沒有資格叫你買與不買。但法拉利究竟是「名大於利」，還是值得密切留意？

的確，法拉利出了名輪候冊大排長龍，多款新車的準車主至少排期多年，慘過睇街症。這幾年的產量也維持在六千多輛的水平，以超級跑車來說，不算少的了。

但有幾個問題在入市前要想想。首先是假如法拉利是Cash cow，為什麼母公司快意那麼想分折？第二是法拉利花在一級方程式賽事的開支，究竟佔了盈利多少？大家都知道F1是燒錢的玩意，偏偏法拉利比世界任何一間車廠都和F1有著不可分割的關係，我無法想像法拉利不再派車隊出戰的後果，於是這筆天文數字，省不了。

衍生出來的問題，就是research and development的開支了。法拉利的跑車已經走在技術尖端，每次有新款推出都代表著有太多劃時代的科技，那麼R&D又佔了盈利的多少開支？七除八扣，每輛法拉利雖然價值連城，但profit margin又是否真的如外界想像那麼高？

最後就是全球經濟問題。雖然有錢人總是給人「有錢冇掟洗」的感覺，但經濟逆轉，不可以說完全沒有影響。全球的車廠都面向中國這個luxury goods的市場，因此在本港上市絕對是如意算盤，但問題是對香港人來說，這是否真的好的投資選擇，又是另一回事。你看Prada和Samsonite，上市後乏善可陳，就知道名牌不等於投資者最愛。但話得說回來，假如Porsche這個世界最高profit margin的車廠來港上市，我一定瞓身支持，問題是「發夢冇咁早」而已。